年收入超10亿！深圳大卖再次冲刺上市

主要观点总结

深圳智能穿戴企业未来穿戴健康科技股份有限公司（简称“未来穿戴”）第三次尝试上市。公司手握知名健康品牌，拥有不错的业绩表现和市场份额，但增长乏力，并面临海外市场扩张的挑战。此次上市若成功，有望使其成为港股规模最大的按摩设备企业。

关键观点总结

关键观点1: 公司背景及上市历程

未来穿戴是深圳智能穿戴的知名企业，已进行三次IPO尝试，涉及深交所创业板、北交所和港股。目前为第三次向港交所递交上市申请。

关键观点2: 业绩表现与市场地位

未来穿戴的营收持续增长，净利润也有所提升。据弗若斯特沙利文报告，该公司在智能舒缓穿戴设备市场中国内企业排名中占据首位，并具有一定全球市场份额。

关键观点3: 核心产品增长乏力与海外市场挑战

虽然整体业绩良好，但未来穿戴的核心业务增长缓慢，腰部产品遭遇断崖式下跌。海外市场扩张面临营销开支大幅上升，但未转化为实际增量的困境。

关键观点4: 财务操作与上市争议

公司在上市前夕的财务操作引发市场争议，包括高额分红和银行借款的激增，这使其现金管理稳健性和上市募资目的受到质疑。

关键观点5: 海外扩张策略与挑战

未来穿戴加快海外扩张步伐，但面临技术壁垒、产品同质化严重的问题，单纯依赖营销的扩张模式难以支撑持续增长。公司需要解决研发投入不足、产品结构单一的核心问题。