一图看懂 | 2025年三季度货币政策执行报告点评：央行时隔一年半重提跨周期调节

主要观点总结

本文分析了当前经济形势及货币政策调整，包括经济整体稳中向好、物价运行改善，重提跨周期调节和理顺利率传导机制。文章还强调了货币政策传导机制的畅通性和利率比价关系的理顺，以及官方订阅号的使用规则和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 经济整体稳中向好，物价运行有所改善

2025年前三季度我国经济同比增长5.2%，展现出活力和韧性。物价运行有所改善，市场竞争秩序和供需结构优化。

关键观点2: 重提跨周期调节，注重发挥价格型调控作用

央行强调逐步淡化对数量目标关注，注重发挥价格型调控作用。报告首次提及跨周期调节，暗示后续总量工具的使用可能还需根据经济表现而定。

关键观点3: 理顺利率传导和比价关系，畅通货币政策传导链条

央行设专栏讨论利率比价关系，包括央行政策利率与市场利率等五组利率的对比。预期央行将收窄短期利率走廊宽度并引导市场利率在合理区间波动。银行资负不匹配带来的息差压力持续存在，央行可能通过引导存贷款利率差异化调整来理顺利率传导关系。