【招商海外】携程集团24Q2业绩点评：Q2业绩超市场预期，出境游&海外业务延续高增长

主要观点总结

本文主要介绍了招商证券关于携程集团发布的2024年二季度财报的解读，涵盖了该公司的业绩表现、各业务板块的情况以及未来展望等关键信息。

关键观点总结

关键观点1: 携程集团发布2024年二季度财报，业绩好于市场预期

携程集团在报告期内实现营业收入127.7亿元，同比增长13.6%，NON-GAAP归母净利润达49.9亿元，同比增长45.2%。各业务板块表现强劲，尤其是住宿预订和交通票务业务。联营公司利润大幅增长以及费用端小幅优化是推动业绩超市场预期的主要因素。

关键观点2: 毛利率小幅下降，费用端持续优化

报告期内公司综合毛利率为81.9%，期间费用率为54.1%，其中研发、销售、管理费用均有所下降。公司Non-GAAP归母净利润率也小幅优化，盈利能力显著改善。

关键观点3: 出境旅游市场恢复强劲，国际OTA平台增长显著

受益于出境游和国内游的快速增长，国内酒店预订同比增长约20%，出境酒店和机票预订全面恢复至2019年疫情前同期水平。公司国际OTA平台Q2总收入同比增长约70%，显著超越行业平均国际航班恢复水平。

关键观点4: 投资建议与风险提示

短期内，随着休闲旅游需求释放和出行人次增长，国内旅游业务表现强劲。长期来看，随着出境游修复及公司海外布局逐渐完善，Trip.com及Skyscanner有望成为公司收入增长的驱动力。同时，全球疫情反复、经济消费下滑风险以及出行政策变化风险等需关注。

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