2026年中国食品饮料行业投资策略——捕捉细分渠道及品类增长

主要观点总结

本文主要分析了食品饮料行业的社会消费品零售总额（社零）增速、居民消费支出、食品饮料板块的投资情况等问题。当前，食品饮料行业面临一定的压力，细分赛道呈现增长态势，估值处于底部。文章还讨论了新零售渠道的发展、消费信心的恢复以及分红属性等话题。

关键观点总结

关键观点1: 社会消费品零售总额（社零）增速回落

据国家统计局数据，下半年社零增速放缓，食品CPI同比自2025年2月以来转负，带动CPI转负。10月社零消费总额同比增速为2.9%。

关键观点2: 居民消费支出增长

居民人均消费支出累计实际同比为+17.4%/15.1%/12.6%，较上年同期低基数大幅反弹。

关键观点3: 食品饮料板块压力与增长并存

食品饮料板块处于较低估值水平，细分赛道呈现增长态势。部分酒企展现较强韧性，成为板块少数营收保持正增长的标的。

关键观点4: 新零售渠道高增，消费趋势展望

新零售商超模式展现出强劲增长韧性，预计将持续向好。未来行业核心发展趋势集中体现为线上渠道的持续增长和即时零售赛道的战略竞争延伸。

关键观点5: 消费信心逐步回升

消费者信心指数稳步改善，内需对经济增长的拉动作用进一步增强。宏观政策层面以《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》为代表，为市场注入稳定动力。