卓镁转债：镁合金精密压铸领域的先行者（东吴固收李勇 陈伯铭）20251107

主要观点总结

卓镁转债（123260.SZ）于2025年11月7日开始网上申购，用于建筑工程费用、设备购置等项目的总发行规模为4.50亿元。当前债底估值为83.70元，YTM为2.97%。卓镁转债存续期为6年，中证鹏元资信评估股份有限公司资信评级为A+/A+，票面面值为100元。公司到期赎回价格为票面面值的114.00%（含最后一期利息）。观点部分预计卓镁转债上市首日价格在131.95~146.73元之间，中签率为0.0015%。星源卓镁是中国压铸模具之乡-宁波北仑的专业设计、制造大中型铝、镁合金压铸模具的企业，自2019年以来营收稳步增长，但销售净利率和毛利率有所下降。投资风险包括申购至上市阶段正股波动风险、上市时点不确定所带来的机会成本、违约风险、转股溢价率主动压缩风险等。其他同行业公司的财务数据、亮点和风险也进行了简要描述。

关键观点总结

关键观点1: 发行概况

卓镁转债（代码：123260.SZ）于2025年11月7日开始网上申购，总发行规模为4.50亿元，用于建筑工程费用、设备购置等项目。

关键观点2: 债底估值和存续期限

当前债底估值为83.70元，YTM为2.97%。卓镁转债存续期为6年。

关键观点3: 评级和面值

中证鹏元资信评估股份有限公司资信评级为A+/A+，票面面值为100元。

关键观点4: 公司到期赎回价格

公司到期赎回价格为票面面值的114.00%（含最后一期利息）。

关键观点5: 预计上市价格和中签率

观点部分预计卓镁转债上市首日价格在131.95~146.73元之间，中签率为0.0015%。星源卓镁自2019年以来营收稳步增长，但销售净利率和毛利率有所下降。

关键观点6: 投资风险

投资风险包括申购至上市阶段正股波动风险、上市时点不确定所带来的机会成本、违约风险、转股溢价率主动压缩风险等。

关键观点7: 同行业公司概况

提供了其他同行业公司的财务数据、亮点和风险的简要描述。