泡泡玛特跌超8%，大摩预测明年Labubu收入增速将显著放缓

主要观点总结

泡泡玛特股价下跌，大摩预测明年Labubu收入增速将显著放缓。文章介绍了泡泡玛特近期的股价表现、业绩情况以及大摩对泡泡玛特未来的增长预期和看法。

关键观点总结

关键观点1: 泡泡玛特股价下跌

泡泡玛特在港股早盘低开低走，一度跌超8%，股价下跌受到投资者对泡泡玛特增长动能放缓的担忧影响。

关键观点2: 大摩预测Labubu收入增速将显著放缓

摩根士丹利预测泡泡玛特未来的增长将从单一爆款转向非Labubu IP的多元化驱动，并预计Labubu的收入增速将显著放缓。

关键观点3: 泡泡玛特业绩表现亮眼

泡泡玛特在2025年第三季度业绩大增，得益于新品推出和核心IP Labubu的全球热度。在中国市场和海外市场均实现收益同比增长。

关键观点4: 大摩对泡泡玛特未来展望

大摩对泡泡玛特未来持乐观态度，看好其多IP矩阵驱动的长期成长模式、海外市场潜力以及新业务的长期价值增量。但近期大摩对泡泡玛特的增长预期进行了调整，反映出市场对潮玩行业高增长可持续性的担忧。