中金研究 | 本周精选：宏观、策略

主要观点总结

该文章主要回顾了本周深受读者欢迎的研究报告，涉及多个领域如轻工零售美妆、旅游酒店及餐饮、传媒、金融政策等。文章对五一假期数据、金融政策、房价与消费关系、关税影响及美联储货币政策等方面进行了详细解读。

关键观点总结

关键观点1: 五一假期数据出炉，消费品类以旧换新和体验型消费受欢迎

据商务部数据，五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，消费品类以旧换新备受欢迎，演唱会、潮玩等体验型消费亦表现较好。跨区域人员流动量也同比增长约7.2%。

关键观点2: 金融政策方面，降准释放流动性，结构性货币政策工具进一步扩容

国新办举行新闻发布会介绍金融政策支持情况，央行、金融监管总局和证监会发布一揽子增量政策。降准释放流动性，缓解资金压力，结构性货币政策工具进一步扩容。

关键观点3: 房价与消费关系解读，信贷与房价共同驱动

分析房价与消费的关系，信贷与房价出现收缩循环影响消费。宏观政策可从财政入手，支持民生和社会保障。

关键观点4: 关税影响行业配置的思路，从需求端构建分析框架

关税对行业配置产生影响，不同行业影响各异。从需求端构建分析框架来更好地理解关税对行业的影响。

关键观点5: 美联储货币政策声明对比及未来降息路径预测

美联储当前面临滞胀风险但并未急于行动。未来降息路径取决于关税谈判进展。可能出现两种情形：一种是贸易谈判无果导致的衰退式降息；另一种是谈判成果导致推迟降息。

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