【中金固收·利率】结构性工具利率下调，货币政策宽松进程的启动

主要观点总结

本文介绍了国新办在2026年1月15日举行的新闻发布会，央行推出了一系列货币金融政策支持实体经济高质量发展的措施。主要包括下调结构性货币政策工具利率、合并增加支农支小再贷款与再贴现额度、增加科技创新和技术改造再贷款额度、下调商业用房购房贷款最低首付比例等。这些措施旨在改善实体流动性、推动银行负债及实体融资成本下行，符合中央经济工作会议的政策定调。文章还讨论了央行未来可能进一步打开货币政策工具箱的情况，包括降准降息等总量工具的使用。对债市影响方面，预计年内收益率曲线将陡峭化，资金市场利率中枢或进一步下行。

关键观点总结

关键观点1: 新闻发布会概述

国新办举行新闻发布会，介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展的情况。

关键观点2: 主要政策措施

包括下调结构性货币政策工具利率、合并增加支农支小再贷款与再贴现额度等。

关键观点3: 政策目的

改善实体流动性、推动银行负债及实体融资成本下行，支持实体经济修复。

关键观点4: 政策符合中央经济工作会议政策定调

符合去年底中央经济工作会议的决策。

关键观点5: 未来可能的政策调整

如果经济降温、通胀下行压力重现等情况出现，央行可能会进一步打开货币政策工具箱。

关键观点6: 债市影响预测

预计年内收益率曲线将陡峭化，资金市场利率中枢或进一步下行，引导整体债券利率下降。