如何看待科创公司债的估值回调？（国海固收 颜子琦/杨佩霖）

主要观点总结

报告主要围绕近期科创公司债的估值调整进行了深入分析。首先，报告指出了近期科创公司债的估值明显上行，并提供了具体的统计数据。其次，报告探讨了科创公司债估值缘何调升的原因，包括市场成交价格的收敛、发行成本的趋同等因素。再次，报告对科创债估值的回调进行了分析，并强调了中债估值与中证估值之间的差异带来的风险。最后，报告给出了一系列风险提示，包括信用债的流动性风险、违约风险等。

关键观点总结

关键观点1: 科创公司债估值明显上行

近期，交易所科创公司债出现估值调整，上行幅度较大，部分样本在11月中下旬的回调幅度超过20bp。

关键观点2: 科创公司债估值调升原因

科创公司债估值受市场成交价格影响，近期成交价差显著收窄，同时科创与非科创的发行成本差异也明显收敛。

关键观点3: 科创债估值的回调

中债估值与中证估值存在差异，需关注两者间估值偏差收敛带来的补跌风险。

关键观点4: 风险提示

报告提供了多个风险提示，包括信用债流动性风险、违约风险、资金面超预期风险等。