【重磅深度/光洋股份】FPC&低空经济&人形机器人“三擎驱动”，轴承龙头焕发新生

主要观点总结

本文是东吴证券研究所对一家轴承领域头部企业的深度研究报告，报告涵盖了公司的历史、业务、业绩、财务状况以及未来的发展规划。报告对公司未来三年的营收和净利润进行了预测，并给出了买入的评级。报告同时列出了可能的风险因素，如原材料成本上升、下游需求下降、新产品落地延迟等。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况与业绩

公司深耕轴承领域数十年，近年来拓展了同步器、汽车电子、人形机器人等新兴业务。公司2025H1营收达12.60亿元，同比+12.1%；归母净利润0.53亿元，同比+21.9%。

关键观点2: 轴承与同步器业务增长

公司轴承业务实现量价齐升，同步器业务稳健增长，ASP从8.42提升至9.56元/套，2025H1公司轴承营收达7.42亿元，同比+22.84%。

关键观点3: 汽车电子与智能穿戴业务

公司于2020年布局汽车电子赛道，近年来PCB（FPC）营收持续增长，毛利率由低位提升至-17.18%。公司还横向拓展AI智能穿戴终端业务，已获多个头部企业定点，有望陆续实现量产。

关键观点4: 低空经济与人形机器人布局

公司积极布局低空经济与人形机器人产业，有望打开全新增长空间。公司已获国内某头部新能源整车企业飞行汽车项目定点，部分项目将于2026年量产。

关键观点5: 财务预测与评级

东吴证券预计公司2025-2027年营收分别为27.74/37.00/47.95亿元，净利润分别为1.08/2.18/3.63亿元，EPS分别为每股0.19/0.39/0.65元，给予“买入”评级。