【东吴环保】长江电力：发电量稳增带动全年业绩提升，红利价值彰显

主要观点总结

该文章主要围绕公司的发电业务、业绩、分红和风险提示等方面进行了报道。公司在2025年实现了稳定的发电量增长，带动了全年业绩的提升，同时发布了中期利润分配方案公告。文章还提到了十年期国债收益率维持低位，使得公司股息率与十年期国债收益率息差扩大，对投资者具有一定吸引力。文章最后也对公司的未来进行了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司2025年发电量稳定增长，带动全年业绩提升。

公司在2025年实现了营业总收入858.82亿元，同比增长1.65%。归属于上市公司股东的净利润341.67亿元，同比增长5.14%，符合市场预期。这主要得益于六座梯级电站的发电量同比增加以及财务费用的减少。

关键观点2: 公司发布了中期利润分配方案公告，重视股东回报。

公司以2025年1-9月实现的归属于上市公司股东的净利润为基础，实施中期现金分红，每股派发0.21元人民币（含税），合计派发现金红利51.38亿元（含税），分红比例达到18%。

关键观点3: 十年期国债收益率维持低位，公司股息率具有吸引力。

截至2026/1/15，十年期国债收益率维持在低位水平，与长江电力的预期股息率相比有可观的息差。按照分红比例不低于70%计算，公司的股息率可达较高水平，使得公司在分红方面具有吸引力。

关键观点4: 风险提示及免责声明。

文章最后也提醒投资者注意来水量不及预期、电价波动风险、政策风险以及新能源电力市场竞争加剧等风险。同时强调了本订阅号的信息仅供参考，接收人应自主做出投资决策并自行承担风险。