债市有哪些边际变化？

主要观点总结

本文分析了近期债市的变化，包括央行货币政策态度、“反内卷”推行的影响以及债市边际变化。文章指出央行取消质押券冻结对债市影响偏中性，体现了有限宽松的态度。同时，本轮回卷与上一轮供给侧改革存在差异，目前对债市直接影响有限，主要通过股市传导。后续关注重点包括行业具体政策落地、PPI传导、需求刺激政策以及央行货币政策态度的变化。

关键观点总结

关键观点1: 央行货币政策态度对债市的影响

央行取消质押券冻结，对债市影响偏中性，体现有限宽松态度。关注央行货币政策工具完善、流动性呵护，同时留意利率风险。

关键观点2: 本轮“反内卷”与上一轮供给侧改革对比

本轮“反内卷”处于早期阶段，尚未对债市产生直接影响，主要通过股市传导。与上一轮供给侧改革背景不同，需关注行业具体政策落地、PPI传导及需求侧刺激政策。

关键观点3: 债市边际变化及后续关注重点

债市边际变化包括央行货币政策、反内卷推行等。后续关注各行业具体政策落地、PPI传导、需求刺激政策以及央行货币政策态度的变化。

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