方法 | 沈朝晖：从代理成本与被代理人成本两个视角审视授权资本制

主要观点总结

文章《授权资本制的被代理人成本》由沈朝晖撰写，发表于《月旦民商法杂志》2024年10月特刊。文章从代理成本与被代理人成本此消彼长的关系视角，审视授权资本制，分析其制度利益、制度要素、制度成本与收益，以及股东权救济中的代理成本与被代理人成本的权衡。文章指出，授权资本制的制度利益是降低被代理人成本，但2023年中国大陆新《公司法》对授权资本制的具体设计，虽降低了代理成本，但属于被代理人成本较高的授权资本制，是狭隘的授权资本制。文章还分析了授权资本制入法的原旨，以及新公司法第152条第1款但书规定对授权资本制的影响，提出应予以废止或修订，并建议通过第219条第2款小规模合并的例外，使中国大陆的授权资本制走向宽阔。此外，文章还探讨了股东权救济中代理成本与被代理人成本的权衡，并建议司法从被代理人成本视角考虑股东权救济与代理人问责。

关键观点总结

关键观点1: 授权资本制的制度利益

授权资本制的制度利益是降低被代理人成本，即降低被代理人决策的能力成本问题，可以创造公司价值。

关键观点2: 2023年中国大陆新《公司法》对授权资本制的具体设计

新公司法对授权资本制的具体设计虽降低了代理成本，但属于被代理人成本较高的授权资本制，是狭隘的授权资本制。

关键观点3: 授权资本制入法的原旨

新公司法引入授权资本制，旨在降低被代理人成本，同时方便股份有限公司设立，给予公司发行新股筹集资本的灵活性，减少公司注册资本虚化等问题。

关键观点4: 新公司法第152条第1款但书规定的影响

新公司法第152条第1款但书规定限制了授权资本制的应用场景，使得授权资本制主要适用于董事会择机为公司融资的场景，造成了被代理人成本高的问题。

关键观点5: 股东权救济中代理成本与被代理人成本的权衡

在股东权救济中，需要权衡代理成本与被代理人成本，司法应从被代理人成本视角考虑股东权救济与代理人问责，特别是在股权集中的特殊背景下，应保护控制股东追求特质愿景的能力。