国泰海通｜煤炭：行业底部确立，“反内卷”有望改善供给

主要观点总结

本报告讨论了煤炭行业的基本面情况，分析了煤炭价格见底回升的趋势，并预测未来三个月是关键验证时点。报告指出，随着气温上升和旺季需求的提升，煤炭需求有望稳中有升，同时行业供给逻辑也有望持续改善。此外，报告还提到了“反内卷”对煤炭行业供给结构改善的影响以及焦煤价格底部的出现。最后，报告提供了行业回顾和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 煤炭价格见底回升，未来三个月是关键验证时点。

报告指出煤炭价格已经开始回升，预计未来三个月是验证这一趋势的关键时点。随着气温上升和旺季需求的提升，煤炭需求有望稳中有升。

关键观点2: 行业供给逻辑持续改善，反内卷有望改善供给结构。

报告认为，“反内卷”政策将有助于改善煤炭行业供给结构，叠加当下行业供给和需求的双双好转，有望带动煤炭价格加速回升。

关键观点3: 需求有望稳中有升，受旺季需求和气温影响。

报告预测，随着夏季气温的升高和旺季的到来，煤炭需求有望进一步提升。

关键观点4: 焦煤价格底部已现，铁水淡季不淡。

报告指出焦煤价格已经到达底部，并预计随着动力煤价格的确立，焦煤价格也将得到支撑，带动淡季钢铁铁水淡季不淡。

关键观点5: 行业回顾和风险提示。

报告提供了行业的一些回顾信息，包括主要煤种的价格、库存和开工率等。同时，也提示了宏观经济增长、进口煤大规模进入和供给超预期等风险。

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