蜜雪冰城的选择题：幸运咖快一点，出海慢一点

主要观点总结

蜜雪集团公布2025年中期业绩，实现高双位数增长，全球门店总数增长至53014家。其中，蜜雪内地门店增速明显加快，主要得益于供应链和规模优势。幸运咖作为集团新业务，发展迅猛，门店总数突破7千家，计划进一步向高线城市扩张。海外业务虽局部调整但全球化步伐继续推进。海南生产基地投产，预计满足未来3到5年发展需求。

关键观点总结

关键观点1: 蜜雪集团业绩实现高双位数增长

昨日，蜜雪集团公布2025年中期业绩，核心财务指标均实现增长。上半年实现收入148.7亿元，同比增长39.3%；净利润27.2亿元，同比增长44.1%。

关键观点2: 全球门店总数增长至53014家

蜜雪全球门店总数增长至53014家，新增门店主要来源于中国内地。新增的门店中，大部分开在三线及以下城市，并且已经渗透到了乡镇市场。

关键观点3: 幸运咖成为发展迅猛的新业务

幸运咖签约门店总数已经突破7千家，计划今年进一步向高线城市扩张。其咖啡豆采购具有规模优势，并且推出了果咖系列新产品来配合战略。

关键观点4: 海外业务局部调整但仍持续推进全球化

虽然蜜雪冰城海外门店增长上半年明显放缓，但仍继续全球化布局。在供应链和本土化运营的挑战下，蜜雪冰城采取了多项措施来提升海外业务的效率和竞争力。