【东吴环保】垃圾焚烧新成长：愿为“出海”月，济济共潮生【勘误版】

主要观点总结

本文介绍了东盟十国及印度垃圾焚烧项目的投资规模、市场前景和经济效益，并分析了印尼垃圾焚烧项目的商业模式和经济性。同时，对比了国内与海外项目的差异，强调了出海新成长和提ROE（净资产收益率）的投资建议。最后，提出了海外政策变动风险、出海竞争格局加剧和税收政策变化等风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 投资规模

东盟十国及印度的垃圾焚烧投资空间约2500亿元。

关键观点2: 市场前景

受益于“一带一路”沿线国家城镇化率提升和基础设施建设需求释放，环保企业出海逻辑持续兑现。

关键观点3: 经济效益对比

海外项目受益于高处理费和高电价，单吨收入较国内提升明显。

关键观点4: 印尼垃圾焚烧项目商业模式

印尼通过单一化收入来源优化商业模式，提升支付主体信用等级。

关键观点5: 出海新成长

垃圾焚烧出海空间广阔，多家企业拓展东南亚和中亚市场，受益高电价或高处理费等项目增收明显。

关键观点6: 风险提示

海外政策变动风险、出海竞争格局加剧和税收政策变化等需要注意。