玻璃纯碱反弹的持续性有待观察_申万期货_商品专题_能源化工

主要观点总结

本报告主要分析了国内纯碱和玻璃期货市场的近期动态，包括价格、库存、生产利润等方面的变化，并探讨了未来市场的展望。报告还提到了市场风险及免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 纯碱期货盘面反弹，基本面仍疲弱

7月以来，纯碱期货主力合约反弹为主，市场暂时缓解了前期连续下跌的趋势。但基本面角度，6月国内纯碱供需偏弱，供给端虽然一度有所收缩但是随后再度反弹，月度产量来看5月以来持续处于高位，供给压力依然存在。需求端玻璃的需求下降明显，因此阶段性纯碱反弹的持续性待观察。

关键观点2: 纯碱生产企业整体开工率下降

目前纯碱生产企业整体开工率为83.9%，其中氨碱厂家平均开工85.5%，联碱厂家平均开工88.9%，天然碱厂平均开工64.8%。目前有一些装置检修或短停，未来检修计划也存在。

关键观点3: 纯碱库存仍偏高

最新全国库存为94.96万吨，环比增加1.06万吨。分地区数据也显示库存水平不一。由于库存压力较大，对于远月合约的期待存在疑虑。

关键观点4: 玻璃现实消化缓慢，盘面反弹无力

玻璃期货大幅下挫后反弹无力，基本面角度，国内玻璃在房地产利好政策公布后的重心上移后遭遇需求消化的实际问题。由于现货需求一般，玻璃在日融量下降的路上，上游生产企业库存出现了累库。

关键观点5: 结论与展望

纯碱和玻璃产业链依然处于供需修复的周期当中，估值角度，目前产业链利润较低。综上，自7月弱势反弹后，供需面的价量修复或仍有需求。但未来需求同样存在变化，因此策略角度宜转中性。

免责声明