利差交易，绝非“屎上雕花”

主要观点总结

本文介绍了债市中的债券投资风险控制、债券中性交易工具和策略、债券投资决策与投资评价等关键点，并以实战案例详细阐述了中性利差策略的运用和效果。文章还讨论了低波动环境下利差交易的战略机遇期，以及实战策略中的三大交易机会和风险控制。

关键观点总结

关键观点1: 中性利差策略在债市低波动中的应用和价值

作者通过实战案例详细解析了中性利差策略在债市交易中的应用，展示了该策略在捕捉定价偏差、创造收益方面的价值。

关键观点2: 利差交易的本质和特点

文章指出利差交易的本质在于剥离噪音，锚定价差内核，利用流动性溢价差创造收益。同时，文章还介绍了新老券利差交易的核心逻辑和盈利关键。

关键观点3: 低波动环境下利差交易的战略机遇

作者分析了低利率、低波动阶段债市的特点，并指出在这种环境下传统持有到期策略收益微薄，而利差交易的优势凸显。

关键观点4: 实战策略和风险控制

文章提出了三大交易机会并给出了相应的案例分析，同时强调了利差交易的风险控制，提醒投资者注意流动性陷阱、政策扰动超预期和相关性断裂等风险。

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