震荡行情，二永债是做波段的好品种吗？

主要观点总结

本文介绍了关于二永债的最新市场动态和观点。文章指出，二永债作为机构的底仓和交易策略的主流品种，其交易品种定位的主要原因在于“调整弹性”及流动性较好。但近期二永债的“调整弹性”正在逐渐弱化。文章详细分析了原因，包括市场杠杆水平降低、持有人结构变化等。此外，文章还讨论了当前二永债的配置性价比，指出其在债市修复场景下的资本利得与普通信用债差异不大，性价比一般。文章最后提供了风险提示并给出了相关建议。

关键观点总结

关键观点1: 二永债的定位和“调整弹性”

二永债作为机构的底仓和交易策略的主流品种，其交易品种定位的主要原因在于“调整弹性”及流动性较好。但近期其“调整弹性”正在逐渐弱化，市场关注其性价比及配置机会。

关键观点2: 市场杠杆水平和持有人结构变化对二永债的影响

市场杠杆水平降低和持有人结构变化是导致二永债“调整弹性”弱化的主要原因。市场杠杆水平降低使得波段操作仓位占比降低，而持有人结构变化则影响了二永债在市场中的表现。

关键观点3: 当前二永债的配置性价比

当前二永债的性价比一般，配置盘需根据自身情况选择梯度入场，交易盘可谨慎等待。对于波段操作，当前5-7Y的二永债性价比较高，可做适度博弈。

关键观点4: 风险提示

文章最后进行了风险提示，包括股票市场的扰动、信用债违约风险、国内经济风险以及数据整理的时效性。

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