举牌银行股，险资的逻辑

主要观点总结

本文介绍了险资在2025年上半年对银行股的积极举牌行为，并分析了背后的市场逻辑与行业趋势。文中提到平安系、新华保险和瑞众保险等险资主体，以及国有大行与优质股份行H股成为共同选择。文章从高股息特性、估值洼地效应、资产配置结构再平衡和战略协同考量等方面，解释了银行股为何成为险资眼中的‘香饽饽’。

关键观点总结

关键观点1: 险资对银行股的积极举牌行为

在短短五个月内有至少八次举牌银行股，平安系表现尤为突出，独占六次举牌。

关键观点2: 银行股的高股息特性

银行股普遍具备较高股息率，为保险资金提供了稳定的现金流来源，成为险资对冲利差损风险的关键工具。

关键观点3: 银行股的估值洼地效应

H股银行普遍大幅折价，提供高于市场平均水平的安全边际，随着经济复苏预期增强，市场对其估值修复抱有期待。

关键观点4: 险资资产配置结构的再平衡

险资正通过加大入市力度响应监管政策，寻找替代性优质资产，高分红蓝筹股成为非标资产的理想替代。

关键观点5: 战略协同的长远考量

银行与保险机构之间存在天然的协同潜力，通过股权纽带紧密联结，双方有望拓展更纵深的领域合作。

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