【长江宏观于博团队】通胀压力下，降息预期上

主要观点总结

本文分析了2025年11月份美国CPI数据，包括整体通胀、核心CPI、食品与能源价格、服装、二手车、住房通胀等。指出通胀大幅低于预期，核心商品和服务通胀压力可控。文章还讨论了美联储的降息决策和未来的经济预期。

关键观点总结

关键观点1: 通胀大幅低于预期

11月美国CPI同比增加2.7%，低于预期的3.1%。核心CPI同比增加2.6%，也低于市场预期。

关键观点2: 食品与能源价格走势分化

食品价格涨幅持续放缓，而能源通胀压力阶段性抬升，但整体仍处于相对水平。

关键观点3: 服装、二手车及住房通胀降温

服装和二手车CPI同比增速均放缓，住房价格上涨速度也有所放缓，核心商品和服务通胀压力可控。

关键观点4: 美联储决策与预期

目前通胀并不构成阻碍降息的理由。数据公布后，市场增加了对降息前置的押注。预计未来美联储将谨慎决策，根据经济情况择机再度开启降息可能性较大。