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【兴证固收.利率】政策落地,曲线牛陡——利率回顾(2026.1.12-2026.1.16)

兴证固收研究  · 公众号  · 证券  · 2026-01-17 22:27
    

主要观点总结

本报告主要介绍了债市在最近一周的表现,包括资金面、一级市场、二级市场、期限利差等方面的内容。同时,也给出了一些风险提示。报告发布机构为兴业证券股份有限公司,该报告仅供客户参考,不构成任何投资建议。报告中的信息、意见等均仅作参考,客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。

关键观点总结

关键观点1: 资金面整体均衡宽松

本周有逆回购到期,但央行通过投放操作实现了净投放,资金面整体均衡宽松。

关键观点2: 一级市场需求量较低,招标情绪较好

利率债发行量处于较低水平,国债和国开债一级招标情绪较好,全场倍数和边际倍数较高。

关键观点3: 二级市场债市大幅上涨

短端到长端上涨,超长端与前一周持平。具体交易日中,债市修复态势明显,现券收益率普遍下行,长债整体先上后下。

关键观点4: 期限利差扩大

国债和国开债的期限利差有所变化,其中国债的期限利差扩大。

关键观点5: 风险提示

报告提到了关税政策、基本面修复、流动性收紧等方面的超预期风险,需关注这些风险因素对债市的影响。


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