【兴证固收.信用】成交期限维持相对高位，收益率继续探底 ——银行二永债周度跟踪（2024.06.24...

主要观点总结

本报告对银行二永债二级市场进行了量价跟踪框架的构建，包括成交量和成交换手率、收益率和利差表现等方面。同时，报告还观察了城农商行二永债的情况，并给出了投资建议。风险提示包括政策落地、信用债违约、数据统计可能存在偏差等。报告还对银行二永债的成交热度、期限结构、收益率和信用利差等方面进行了周度跟踪和分析。

关键观点总结

关键观点1: 银行二永债二级市场的成交量和成交换手率情况

本期银行二级资本债和永续债的成交量、成交笔数和活跃度有所变化，分成交期限和中债隐含评级看，不同期限和评级的债券成交量和换手率也有不同程度的变动。

关键观点2: 银行二永债的收益率和利差表现

本期各等级各期限银行二永债的收益率整体下行，信用利差表现分化。从当前估值性价比来看，各等级银行二永债收益率和信用利差已处于极低水平。

关键观点3: 城农商行二永债的观察和建议

城农商行二永债的地区成交热度分化较为明显，某些地区的成交加权期限相对较长或较短。综合估值收益率表现和成交换手率，可以关注某些地区的城农商行二永债的参与价值。

关键观点4: 银行二永债的投资建议

高等级银行二永债兼具配置价值和波段交易价值，可长期关注。中低等级中小银行二永债适度下沉吃票息或是当前的占优策略。TLAC非资本债券具有较好的流动性和近期估值性价比，可关注其阶段性交易价值。

关键观点5: 风险提示

报告提到了政策落地、信用债违约、数据统计可能存在偏差等风险提示，提醒投资者注意相关风险。