IPO雷达｜账上趴着8亿元现金，道生天合却拟募资1.35亿“还贷”，“创二代”季刚冲击A股

主要观点总结

道生天合材料科技股份有限公司成功过会，计划进行IPO募资。公司是一家新材料研发、生产和销售的企业，主要产品包括风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂。文章分析了公司的股权结构、经营状况及研发能力，并指出公司面临股权代持纠纷、实控人亲属资金往来合规性等问题。同时，公司虽然拥有全球第一的光环，但研发费用占比较低，并存在应收账款坏账风险。此外，公司计划IPO募资用于偿还银行贷款，但拥有大量货币资金却选择贷款引发质疑。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况和业务

道生天合是一家新材料企业，主要产品包括风电叶片用材料等。公司成功过会，即将进行IPO募资。

关键观点2: 股权结构和实控人

道生天合的控股股东为易成实业，实际控制人是季刚、张婷夫妻。二人虽然是中国国籍，但拥有美国永久居留权。季刚是“创二代”，其父曾是另一家公司的实控人。

关键观点3: 股权代持纠纷

道生天合成立之初存在股权代持情况，容易引发股东之间及与公司之间的纠纷。季刚与彭赛的股权代持纠纷在道生天合IPO前达成和解。

关键观点4: 经营业绩和研发能力

道生天合是全球风电叶片用环氧树脂销量第一的企业，但研发费用占比较低。公司营业收入增长疲软，存在一定应收账款坏账风险。

关键观点5: IPO募资和质疑

道生天合拟将募集资金的1.35亿元用于偿还银行贷款，但拥有大量货币资金却选择贷款引发质疑。未来公司能否成功上市也值得关注。

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