美元流动性危机来了吗？（国海固收 颜子琦/洪子彦）

主要观点总结

本报告对全球股市及商品市场下跌背后的原因进行分析，主要关注美元流动性收紧是否意味着流动性危机的到来。从联邦基金市场的量价指标、回购市场sofr利率、外汇掉期点等三个维度进行解读。综合分析后认为，近期的美元流动性压力主要源于政府关门后财政tga余额的上升，流动性危机暂时未至。

关键观点总结

关键观点1: 全球股市和商品市场下跌引发关注

报告关注的现象是全球股市和商品市场的下跌，尤其是这一现象背后的原因是否和美元的流动性危机有关。

关键观点2: 联邦基金市场的量价指标分析

从量价两个角度分析了联邦基金市场，揭示了流动性收紧和美国政府“停摆”驱动的财政部tga余额上升之间的关系。

关键观点3: 回购市场sofr利率和外汇掉期点的观察

通过对回购市场的sofr利率和外汇掉期点的分析，报告认为美元整体的流动性较为可控，流动性危机暂时未至。

关键观点4: 风险提示

报告提醒注意流动性风险、数据统计与提取产生的误差、相关结论主要基于过往数据计算所得不能完全预测未来、金融监管超预期、利率波动风险超预期等风险。