【东吴商社吴劲草团队】青木科技 | 2025年半年报点评：25H1营收同比+22.8%，自有品牌近翻...

主要观点总结

【草叔消费升级研究】公众号深度研究新消费领域的多个方面，包括化妆品、医美等。公司发布2025年中报，营收和净利润实现增长，品牌孵化与管理业务增长强劲。分业务看，电商代运营等业务收入实现增长。抖音渠道收入高增，公司搭建完整的电商生态服务体系。毛利率同比上升，期间费用也有所上升。东吴商社团队对公司进行了评估，并给出了“增持”评级。同时，也给出了关于品牌商合作风险等方面的风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公众号【草叔消费升级研究】关注新消费领域的深度研究。

研究内容包括化妆品、医美、免税等多个领域。

关键观点2: 公司发布2025年中报，整体营收和净利润实现增长。

电商代运营等业务收入也实现了增长。

关键观点3: 品牌孵化与管理业务成为增长亮点。

其中珂蔓朵和意卡莉品牌的收入增长尤其显著，在各自领域内取得了很好的成绩。

关键观点4: 抖音渠道收入实现高增，公司搭建完整的电商生态服务体系。

与多个电商平台合作，包括天猫、京东等。

关键观点5: 存在品牌商合作风险、宏观经济环境波动风险和行业竞争加剧等风险提示。

需要关注相关风险并做好应对措施。