LVMH 业绩承压，但「增长」不再是唯一命题

主要观点总结

本文是关于全球最大奢侈品集团LVMH在2025年上半年的业绩报告。文章介绍了LVMH销售额、经营利润、核心业务部门的表现以及在全球各地的销售情况。此外，文章还分析了LVMH面临市场压力时的应对策略和品牌未来发展方向。

关键观点总结

关键观点1: LVMH业绩下滑

在截至6月30日的六个月内，LVMH销售额同比下跌4%至398亿欧元，经营利润下降15%至90亿欧元。第二季度营收同比下跌7%至195亿欧元，较第一季度的跌幅明显扩大。

关键观点2: 核心品牌时装皮具部门表现不佳

LV、Dior等核心品牌所在的时装皮具部门销售额同比减少8%，利润率从38.8%的高位滑落至34.7%。所有业务中只有Sephora精品零售部门有机收入录得2%的增长，经营利润增长12%。

关键观点3: 地区业绩差异

日本第二季度销售额因汇率问题和中国游客消费锐减而暴跌28%，包含中国在内的亚太其他地区营收占比从33%降至30%。欧洲成为唯一增长亮点，营收同比增长1%。美国市场出现分化，高端皮具和时尚品牌表现良好，美妆零售面临挑战。

关键观点4: LVMH应对市场压力的策略

LVMH采取全方位应对策略，包括提高投入效率，优化门店和营销预算，强化核心业务，新产品策略以及优化旗下品牌组合等。同时，LVMH还试图用多元业务结构对冲市场需求波动，巩固精品零售、美妆香水和珠宝腕表等业务板块。

关键观点5: LVMH面临的挑战和未来发展

LVMH面临信任危机、资本市场信心侵蚀等问题。但随着市场回归正常增长轨道，LVMH依然握有挺过周期的资本。未来，LVMH需要在消费者心中建立更深层次的情感连接，与对应的目标人群在价值观层面产生共鸣。

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