央行“临时回购”的新义与深意（民生宏观陶川）

主要观点总结

文章介绍了央行最新的利率市场化改革措施，包括开展临时回购操作、新工具的“锚”依然是7天逆回购利率等。文章还讨论了新工具对资金价格的影响、央行对短端利率的把握、市场隔夜利率的新基准等。同时，提醒投资者注意货币政策、海外降息进度、国内经济基本面的超预期变化等风险。

关键观点总结

关键观点1: 央行开展临时回购操作，期限为隔夜。

这是央行继上周公告借债后的又一重要举措，旨在约束银行间融资价格。

关键观点2: 新工具的“锚”依然是7天逆回购利率。

这体现了央行将7天OMO利率作为主要政策利率的思路。

关键观点3: 新工具的上限与上周央行宣布借债时的市场10年期国债收益率相呼应。

这背后可能是央行利率曲线正常化的深意。

关键观点4: 新的临时回购工具可能对资金价格产生影响，短债或有调整风险。

近期货币市场走势显示，新工具对资金价格的影响可控，但短债可能受到较大影响。

关键观点5: 分析师提醒投资者注意货币政策、海外降息进度、国内经济基本面的超预期变化等风险。

这些风险因素可能对市场产生一定影响，投资者应密切关注。

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