中金 • 全球研究 | 2024年日本自民党总裁选举#6：石破政权下的日本资本市场展望

主要观点总结

日本自民党总裁选举中，石破茂胜出成为新总裁及首相，其政策主要关注经济、地方振兴、劳动市场改革、消除贫富差距及投资大国。石破茂对经济政策态度有所变化，多继承岸田内阁的路线，对日本经济、股市影响有限。截至10月中旬石破茂内阁支持率偏低，10月27日将举行众议院选举，在选举前存在日股易上涨的季节性特征。石破茂政策包含高通胀对策、地方振兴2.0、劳动市场改革、消除贫富差距、实现投资大国等要点，显示出帮助低收入者、中小微企业、三四五线城市、农村的特色。同时，石破茂政策存在较多“顺势而变”的特征，可能考虑民意进行政策调整。石破茂的当选反映自民党国会议员的投票，而非民众看法，目前内阁支持率很低，党内或尚未做到齐心协力。众议院选举与股票市场有相关性，过去日本内阁周期的中位数约为1.7年，日股在选举前易上涨。石破茂个人资产主要持有价值股，与日经指数表现相近。特别提示订阅者自行评估报告观点，中金公司不对转发资料承担任何责任。

关键观点总结

关键观点1: 石破茂成为日本自民党新总裁及首相

石破茂在自民党总裁选举中胜出，成为新总裁及首相，其政策主要关注经济、地方振兴、劳动市场改革、消除贫富差距及投资大国。

关键观点2: 石破茂经济政策态度变化

石破茂对经济政策态度有所变化，多继承岸田内阁的路线，对日本经济、股市影响有限。

关键观点3: 石破茂政策特点

石破茂政策包含高通胀对策、地方振兴2.0、劳动市场改革、消除贫富差距、实现投资大国等要点，显示出帮助低收入者、中小微企业、三四五线城市、农村的特色。同时，石破茂政策存在较多“顺势而变”的特征，可能考虑民意进行政策调整。

关键观点4: 自民党总裁选举反映国会议员看法

石破茂的当选反映自民党国会议员的投票，而非民众看法，目前内阁支持率很低，党内或尚未做到齐心协力。

关键观点5: 众议院选举与股票市场的关系

众议院选举与股票市场有相关性，过去日本内阁周期的中位数约为1.7年，日股在选举前易上涨。

关键观点6: 石破茂个人资产情况

石破茂个人资产主要持有价值股，与日经指数表现相近。