转债 | 转债量化定价2.0——如何拆解转债收益来源

主要观点总结

本报告基于深度学习模型，对转债收益进行了细拆，将其分为平价变化、纯债价格变化和估值环境变化三个维度。报告详细分析了2024年以来中证转债指数和万得可转债指数的收益来源，并探讨了转债估值变化对个券收益的影响。同时，报告还提供了关于转债市场表现和估值因素的深入分析，以及一些基于收益拆解的投资建议。

关键观点总结

关键观点1: 转债收益的三个来源

报告基于深度学习模型，将转债收益细分为三个来源：平价变化、纯债价格变化和估值环境变化。通过对这三个维度的分析，可以更深入地理解转债市场的运行规律。

关键观点2: 中证转债指数和万得可转债指数的收益分析

报告详细分析了2024年以来中证转债指数和万得可转债指数的收益来源，并指出估值变化对转债市场的影响。

关键观点3: 转债估值变化对个券收益的影响

报告探讨了转债估值变化对个券收益的影响，分析了不同时间区间内估值因素对转债市场贡献的差异，并提供了关于转债市场表现和估值因素的深入分析。

关键观点4: 投资建议

基于收益拆解，报告提供了一些投资建议，包括关注高gamma高凸性的转债策略，以及有诉求实现转债退出的转债表现等。