小陆视角 | 牛市氛围里，“固收+”或更适合股票市场新人

主要观点总结

文章主要讨论了当前市场环境下股票市场新人的投资选择问题。文章指出，在牛市氛围下，虽然市场波动加大，但对于股票市场新人来说，“固收+”产品可能是更好的过渡载体。文章详细分析了纯债、存款与“固收+”产品的收益与风险特点，并指出在经济增长预期筑底、流动性友好、风险偏好提振的背景下，本轮牛市氛围依然存在。同时，文章也提到了市场短期波动和增量资金的问题，以及在波动中把握机会的重要性。

关键观点总结

关键观点1: 股票市场新人面临的市场环境

当前市场波动性加大，入场节奏的错位和结构选择差异导致市场表现与个人感受不一致。

关键观点2: 纯债和存款的收益预期下滑

存款搬家的现象已体现在金融数据中，居民存款部分转移到基金、资管等非银行类金融机构。低利率背景下，中长期纯债基金指数年化收益率不足1.5%。

关键观点3: 固收+产品的优势

固收+产品适合股票市场新人过渡。相较于纯股票，固收+在牛市氛围里的容错度更高，时间成本更低。含权债基指数净值回归前期高点的时间更早，波动度更小。

关键观点4: 本轮牛市的来源

本轮牛市氛围的三大来源包括经济增长预期筑底、流动性友好、风险偏好提振。盈利、流动性和风险偏好是股票定价的三因子，三者均有贡献于本轮行情。

关键观点5: 如何审视当下的估值

当前A股整体估值在全球的性价比依旧突出。不同行业间存在分化，热门行业估值抬升。看待估值需要用动态的盈利视角，如果未来盈利可以消化估值，那么动态估值并没有过高。