华泰 | 能源：能源转型新趋势、新模式、新技术

主要观点总结

该文章主要围绕2025年中期策略会展开，强调了能源转型的新趋势、新模式、新技术。文章提到了电力市场化改革、新能源发展思路的转变、能源转型的新模式如源网荷储和虚拟电厂、能源转型新技术如可控核聚变和高温超导等关键点。同时，也指出了风险提示及相关研究报告的详细信息。

关键观点总结

关键观点1: 能源转型新趋势

电力市场化加速，机制电价为新能源产业提供平稳过渡。全国电力市场化改革全面加速，新能源入市并提出机制电价过渡方案。新能源发展思路从保障性托底向市场化激励转变，但新能源渗透率提升趋势不变。

关键观点2: 能源转型新模式

源网荷储、虚拟电厂等新业态完善，满足用户侧绿电需求。新能源的装机动力和空间不仅来自于机制电价保障，还来自于用户侧自愿性、强制性的绿电需求。需求侧响应可以提供大量灵活性资源，但企业实际参与动力需关注能耗经济性和制造流程的机会成本。

关键观点3: 能源转型新技术

可控核聚变和高温超导技术受到关注。全球核聚变试验装置投产正在加速，可控核聚变技术发展的胜负手在于高温超导对低温超导和常规铜圈磁体的替代。更强磁场强度带来更好的等离子体约束性能，装置尺寸和造价非线性下降，建设工期也显著缩短。

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