华泰 | 能源转型：美科技企业加码核聚变，板块行情向好

主要观点总结

本文主要介绍了美国科技企业对可控核聚变的大力支持，全球核电政策共振背景下的天然铀板块机会，以及国内三北光伏治沙规划的获批。海外电气设备供需格局依然偏紧，电网建设步伐保持快速迈进。文章还提到了国内变压器出口保持强劲，海外仍处紧缺窗口。

关键观点总结

关键观点1: 美国科技企业支持可控核聚变

美国科技企业加强对核聚变发电支持，看好可控核聚变主题行情。美国联邦聚变系统公司与谷歌达成协议，将在2030年代初从首座商业聚变电厂ARC向谷歌供应电力。

关键观点2: 全球核电政策共振下的天然铀板块机会

全球核电政策共振背景下，天然铀中长期景气具备共识。金融机构下场促进现货铀价加速上行，天然铀一个月的现货需求量大。

关键观点3: 国内三北光伏治沙规划获批

《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025—2030年）》印发，规划到2030年新增光伏装机规模253GW。大基地建设仍将持续推进，核心设备商订单、业绩有支撑。

关键观点4: 海外电气设备供需格局

海外电气设备供需格局依然偏紧。国内变压器出口保持强劲，中国1-5月份出口同比增长33%。海外仍处紧缺窗口，变压器出口到中东海湾七国及北非、欧洲、北美等地增长迅速。

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