【东吴环保公用】瀚蓝环境2025中期业绩预告点评：粤丰整合露锋芒，内生提效超预期

主要观点总结

该文章主要围绕公司的半年度业绩预增公告展开，包括粤丰并表、降本增效、业绩赔偿等方面的内容。公司在2025年上半年业绩超预期，归母净利润和扣非归母净利润均有所增加。文章还提到了公司的内生增长、并购跨越发展、协同增效以及现金流分红等方面的情况，并给出了相应的投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司2025年上半年业绩预增，粤丰并表后业绩超预期。

公司在2025年上半年实现了良好的业绩，通过粤丰并表、降本增效和业绩赔偿等措施，实现了业绩的超预期增长。

关键观点2: 公司内生增长强劲，并购发展及协同增效促进估值双升。

公司通过内生增长、并购跨越发展和协同增效等方式，实现了良好的业绩。并购创冠后，盈利能力持续提升。现金流分红大增，资本开支持续下降，自由现金流增厚。

关键观点3: 风险提示及投资意见。

文章提醒投资者注意应收账款回收、资本开支超预期上行、政策风险等方面的风险。同时给出了相应的投资建议，维持“买入”评级。