JPM热点 | 2025年中国NewCo与药械License-in/out项目核心条款数据分析与对比

主要观点总结

文章由汉坤律师事务所的顾泱等人撰写，深度分析了2025年中国创新药商务拓展（BD）出海交易的市场情况，其中提到了多种交易模式如License-in/out、NewCo等，并详细解析了交易中的关键条款，如监管注册、许可授权、财务安排、知识产权、勤勉义务、不竞争义务及协议终止等。文章指出，中国企业作为许可方展现出前所未有的强势姿态，同时交易各方对条款细节的考量日益深入，交易设计也呈现出更明显的定制化、场景化与个性化倾向。中国生物医药许可交易市场正展现高速发展的成熟态势，NewCo等创新模式进一步丰富了交易结构与谈判维度。在未来的项目谈判与协议起草中，相关方应更加注重结合具体的商业战略、风险偏好与合作场景，对条款进行灵活而审慎的个性化安排，以构建更具韧性、更可持续的合作伙伴关系。

关键观点总结

关键观点1: 中国创新药商务拓展（BD）出海交易的总金额与数量创历史新高

2025年中国创新药商务拓展（BD）出海交易总金额达到1356.55亿美元，交易总数量达到157笔，相较2024年表现几乎翻倍，中国创新药行业持续高质量发展。

关键观点2: NewCo模式作为一种新兴出海路径正日益兴起

NewCo模式助力多家中国药企在全球竞争中取得先发优势，成为药械企业获得收益、推进管线研发与拓展全球市场的重要战略手段。

关键观点3: 中国生物制药全资收购礼新医药，具有里程碑意义

中国生物制药收购礼新医药的交易标志着中国首次出现由本土大型药企收购Biotech的交易范式，具有里程碑意义。

关键观点4: 交易各方对条款细节的考量日益深入，交易设计呈现定制化、场景化与个性化倾向

随着交易经验的积累，各方对条款细节的考量更加深入，交易设计也呈现出更明显的个性化特征。

关键观点5: 中国生物医药许可交易市场正展现高速发展的成熟态势

中国生物医药许可交易市场正展现高速发展的成熟态势，NewCo等创新模式进一步丰富了交易结构与谈判维度。