连年巨亏冲科创板，蓝箭航天成色如何？

主要观点总结

蓝箭航天作为民商火箭头部公司启动科创板辅导，面临巨额亏损和资产重、盈利周期长的问题。公司估值超110亿元，累计融资数十亿元。创始人持股比例已稀释，但仍是最大股东。公司计划通过大型星座组网发射需求打开市场。近两年亏损源于商业航天产业“三高一长”的特点。近期科创板改革红利释放，降低盈利要求，企业迎来上市突破口。蓝箭航天是第五套标准扩容后首家启动IPO的商业航天公司。

关键观点总结

关键观点1: 蓝箭航天启动科创板辅导，面临巨额亏损和资产重的问题。

蓝箭航天作为民商火箭领域的头部公司，近年来亏损均超过10亿元，但其仍有上市计划。该公司具有商业航天产业‘三高一长’的典型特点，即高技术、高投入、高风险和长周期。

关键观点2: 蓝箭航天估值超110亿元，并已进行多轮融资。

蓝箭航天的估值超过百亿元，并已累计融资数十亿元。其投资方包括红杉资本中国基金、碧桂园创投等知名机构。然而，公司的多轮融资也导致了控股股东持股比例的稀释。

关键观点3: 公司计划通过大型星座组网发射需求打开市场。

蓝箭航天不仅致力于火箭技术，还布局了大型星座建设。公司通过控股的鸿擎科技规划了10000颗卫星的星座，这是我国继GW星座和千帆星座之后的第三个大型星座计划。

关键观点4: 科创板改革红利释放，企业迎来上市突破口。

近期，科创板改革政策放宽了对亏损企业的上市要求，这对于像蓝箭航天这样的商业航天企业来说是一个重要的上市突破口。蓝箭航天是第五套标准扩容后首家启动IPO的商业航天公司。

关键观点5: 蓝箭航天的技术路线主攻中大型液氧甲烷运载火箭。

与其他火箭公司不同，蓝箭航天略过了商业化更快、“小快灵”的火箭，主攻中大型液氧甲烷运载火箭技术，这一技术路线具有更高的技术复杂度和更长的盈利周期。

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