配置行情延续，各机构偏好如何？

主要观点总结

文章主要讨论了当前各类机构在债券市场中的配置偏好和策略，以及资金面的情况。文章指出，当前收益率水平处于全年核心波动区间的偏上位置，是全年票息资产布局的关键窗口期。各类机构配置开门红正常推进，银行偏好中长期国债老券，中小银行主要买入7-10y政金债老券和同业存单，理财增配1y以内政金债老券和3y以内短信用品种，保险配置资金主要关注长期限地方债的配置价值，其他机构则倾向于拉久期、信用下沉以增厚收益。文章还提到，资金面的扰动虽然存在，但无需过度担忧，央行呵护态度明确，杠杆交易仍具确定性。债市策略方面，风险偏好小幅降温，债市配置行情继续，关注利差。

关键观点总结

关键观点1: 配置驱动延续，各类机构有何偏好？

当前收益率水平处于全年核心波动区间的偏上位置，是全年票息资产布局的关键窗口期。各类机构配置开门红正常推进，银行偏好中长期国债老券，中小银行主要买入7-10y政金债老券和同业存单，理财增配1y以内政金债老券和3y以内短信用品种，保险配置资金主要关注长期限地方债的配置价值，其他机构则倾向于拉久期、信用下沉以增厚收益。

关键观点2: 资金面：下旬资金扰动仍存，但无需过度担忧

资金面的扰动虽然存在，但无需过度担忧，央行呵护态度明确，杠杆交易仍具确定性。短端加杠杆策略依然具有比较强的确定性，在品种选择上，可优先关注仍有一定利差的信用品种。

关键观点3: 债市策略：风险偏好小幅降温，债市配置行情继续，关注利差

权益市场降温，风险偏好小幅回落，债市配置行情继续，关注利差。信用方面，当前仍是票息配置的重要窗口，结合负债属性由短及长关注中长端品种配置价值，优先关注凸性较高的品种。