【中金固收·综合】存单净增量持续负增长，机构短久期资产欠配值得关注——2025年9中债登、上清所债券...

主要观点总结

本文提供了关于中金公司关于债券市场的报告摘要，包括各类债券的发行与净增情况，以及各类机构的债券净增持动态。报告涵盖了利率债、同业存单、信用债等不同类型的债券，以及商业银行、广义基金、保险、券商、境外机构等不同类型的投资者的增持情况。

关键观点总结

关键观点1: 一、利率债和同业存单发行与净增情况

2025年9月，利率债发行和净增环比回落，国债和地方债净增也有所回落。同业存单供给继续减弱，净增规模连续四月转负。M1增速延续回升，银行负债端压力不大。央行加大中长期流动性投放，银行主动负债需求放缓。

关键观点2: 二、信用债发行与净增情况

2025年9月信用债发行、净增均环比小幅抬升，中票、5-10年、高评级、央国企贡献多数净增量。

关键观点3: 三、机构债券净增持动态

2025年9月机构整体增持力度减弱，商业银行、广义基金和保险等机构增持力度有所变化。其中，商业银行作为持债主力增持力度明显减弱，广义基金等资金继续减配债券。