华泰 | 互联网：招聘趋势改善，前瞻指标兑现可期

主要观点总结

近期线上招聘平台发布财报，呈现同比筑底回升、环比持续改善的特点。招聘需求回暖，下半年增长预期企稳。不同平台用户结构不同，但中小企业职位增速显著，行业亮点突出。招聘平台估值弹性大，存在增长机会。同时提示招聘需求不确定性、AI替代用工等风险。

关键观点总结

关键观点1: 招聘平台财报表现积极，需求回暖

线上招聘平台发布财报，呈现出宏观经济温和复苏和政策精准扶持下的积极趋势，同比筑底回升，环比持续改善。

关键观点2: 蓝领市场增长快于白领市场

白领收入体现滞后影响，蓝领线上率仍在提升。蓝领市场增速相对较快，蓝领收入占比提升至38%，收入增速显著快于白领。

关键观点3: 收款和新发职位呈现改善趋势

招聘平台收款端持续改善，收款增长拐点预计在下半年出现。新发职位数量同样呈现良好趋势，对需求边际变化反馈明显。

关键观点4: 中小企业增长显著，细分行业亮点突出

中小企业职位增速好于大盘，尤其是员工数小于100的企业新发职位数增速较高。行业情况中，互联网和金融有所改善，服务业和制造业保持增长趋势。

关键观点5: 存在增长机会，需注意风险

看好招聘平台下半年业绩兑现，存在增长机会。同时提示招聘需求不确定性、AI替代用工等风险。

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