【兴证固收.信用】成交热度有所回升，收益率下行利差收窄——银行二永债周度跟踪（2025.10.20-...

主要观点总结

本报告对银行二永债二级市场进行了量价跟踪框架的构建，包括成交量和成交换手率、收益率和利差表现等方面的分析。同时，还针对城农商行二永债的观察体系进行了详细阐述，包括成交热度较高的地区以及收益率和信用利差的变动情况。最后，提供了对相关投资标的的挖掘建议，并提示了潜在的风险因素。报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，提醒用户使用报告时的风险提示及法律声明。

关键观点总结

关键观点1: 银行二永债二级市场的量价跟踪框架构建

通过对成交量和成交换手率的总量特征、加权期限、中债隐含评级等方面的分析，了解市场的投资者偏好和热度变化。

关键观点2: 城农商行二永债观察体系

针对不同地区的城农商行二永债的成交热度、成交加权期限、收益率和信用利差等方面的观察，提供了参与价值较高的投资标的建议。

关键观点3: 估值收益率表现和成交换手率

综合各地区AA/AA-级城农商行二永债的估值收益率表现和近一期成交换手率，提出了投资参与建议。

关键观点4: 风险提示

报告中提示了政策落地、信用债违约、数据统计可能存在偏差等风险因素。