【北交所观察】2025年北交所复盘：小巨人独立枝头，单项冠军稀缺性标的脱颖而出--2025.12.2...

主要观点总结

北交所2025年行情复盘，看好2026年北交所小巨人+单项冠军稀缺性标的。北交所经历了三轮行情，快速拉升、震荡上行、回调阶段，企业规模涨跌幅显示小市值高β属性明显，小巨人、单项冠军收益率较高，分行业看，高端装备和化工新材收益率更高，优质企业属性收益率高。北交所流动性整体优于科创板和创业板，指数PE TTM与创业板接近，与科创板折价。市场表现方面，北证A股本周估值上涨，流动性增加，指数略有下跌。上市情况方面，2025年共有24家上市公司，首日涨幅均值354.69%。新三板尚处价值洼地，流动性及融资能力待改善，但培育出多家上市公司。审核方面，本周2家企业注册，2家企业过会。监管动态方面，对38起证券异常交易采取自律监管措施。风险提示包括政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。

关键观点总结

关键观点1: 北交所行情复盘

北交所2025年行情复盘，看好2026年北交所小巨人+单项冠军稀缺性标的。北交所经历了三轮行情，快速拉升、震荡上行、回调阶段，企业规模涨跌幅显示小市值高β属性明显，小巨人、单项冠军收益率较高，分行业看，高端装备和化工新材收益率更高，优质企业属性收益率高。

关键观点2: 北交所流动性与指数表现

北交所流动性整体优于科创板和创业板，指数PE TTM与创业板接近，与科创板折价。市场表现方面，北证A股本周估值上涨，流动性增加，指数略有下跌。

关键观点3: 新三板情况

新三板尚处价值洼地，流动性及融资能力待改善，但培育出多家上市公司。新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，总市值也相应下降。流动性方面，新三板月成交额逐渐下滑，定增额度及次数有所回升。新三板企业定增募资的均值水平逐渐回落。

关键观点4: 北交所IPO审核与监管动态

本周2家企业注册，2家企业过会。北交所上市委员会定于2025年12月22日、25日和26日召开审议会议。监管动态方面，对38起证券异常交易采取自律监管措施。

关键观点5: 风险提示

风险提示包括政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。