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西部固收 | 银行自营:基金配置规模与浮盈兑现情况有何变化?——债市角度看上市银行中报系列之二

珮珊债券研究  · 公众号  · 证券  · 2025-10-13 08:00
    

主要观点总结

本文主要描述了银行理财的相关情况,包括表外理财、理财子公司、基金投资、自营投资结构、兑现浮盈情况等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 表外理财规模整体扩大

各类型银行非保本理财规模同环比均增长,城商行增幅最大。

关键观点2: 理财子公司规模逐步扩容

债券配置收缩,增配公募基金明显。存款利率下调引发存款搬家,理财公司规模稳步增长。

关键观点3: 基金投资规模与占比双降

国有行基金投资占比仍处于低位,其余类型银行整体在45%以上。各类型银行基金投资规模及占FVTPL比重呈现下降趋势。

关键观点4: 自营投资结构加码利率债与金融债

政府债配置比例最高,金融债次之。上市银行整体对政府债、政金债、金融债增配,压降基金投资和非标敞口。

关键观点5: 兑现浮盈情况增配OCI账户

受债市波动与盈利压力的影响,银行兑现浮盈力度明显增大。OCI账户占金融投资的比例增加,浮盈兑现程度环比上升。


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