【开源食饮】泸州老窖：保持战略定力，压力有序释放——公司信息更新报告

主要观点总结

开源证券对泸州老窖的评级为买入，认为其核心产品高度国窖价格维持相对平稳，市场秩序良好。虽然白酒行业需求短期受宏观环境和突发事件影响，但经济活跃度提升和大众需求韧性，后续白酒需求下滑幅度可能会放缓。泸州老窖经销商结构稳定，盈利能力尚可。研报也提示了宏观经济波动和需求变化等风险。

关键观点总结

关键观点1: 战略定力维持市场平稳

泸州老窖通过保持战略定力，有序释放压力，在渠道信心平稳的情况下，使得核心产品价格维持平稳，市场秩较为序良好。

关键观点2: 需求变化趋势及行业前景

白酒行业需求短期受宏观环境和突发事件影响下滑明显，但随着基建政策刺激和大众需求的韧性，后续白酒需求下滑幅度可能会放缓。

关键观点3: 经销商结构稳定及盈利能力

泸州老窖的经销商结构稳定，盈利能力尚可得益于其严格的货物流转体系和市场竞争优势。

关键观点4: 风险提示

开源证券在研报中提示了宏观经济波动致使需求下滑和省外扩张不及预期等风险。