八部门联合发文：支持小微企业新三板挂牌 规范后转战北交所上市

主要观点总结

国家金融监督管理总局等八部门联合发布《支持小微企业融资的若干措施》，构建多层次资本市场支持体系，提出23项具体措施支持小微企业融资。政策旨在解决小微企业融资难题，通过新三板与北交所的衔接机制为小微企业提供成长路径，同时改善融资环境，降低综合融资成本，提高融资效率，强化风险管理与政策保障。市场展望方面，北交所改革成为下一步焦点，流动性、投资者门槛等问题需进一步优化。

关键观点总结

关键观点1: 政策核心：构建多层次资本市场支持体系

《措施》围绕小微企业融资难题，提出23项具体措施，包括新三板挂牌门槛优化、北交所上市通道拓宽、创投与政府基金协同等，旨在构建多层次资本市场支持体系。

关键观点2: 配套政策：降成本、提效率、强监管

除股权融资支持外，《措施》还提出多项配套措施，包括降低综合融资成本、提高融资效率、强化风险管理与政策保障等，以改善小微企业融资环境。

关键观点3: 政策意义：疏通堵点，激活创新动能

当前小微企业在资本市场面临诸多问题，《措施》旨在解决融资渠道窄、成本高、流程复杂等关键问题，弥补直接融资短板，引导资本长期投入，并防范套利与风险。

关键观点4: 市场展望：北交所改革成下一步焦点

尽管政策已明确支持小微企业转板北交所，但市场认为北交所流动性、投资者门槛等问题需进一步优化，包括降低个人投资者门槛和调整上市条件等。

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