读懂IPO|岷山环能超两成资产被质押，上百名员工“放弃缴纳”社保，关联方信披完整性存疑

主要观点总结

该文章主要介绍了岷山环能公司在上市过程中的一些问题，包括其IPO申请进度、货币资金与有息负债的差距、超两成资产被质押、大量员工未完全覆盖各项社保、研发费用率不足、与关联方的关系及信息披露等问题。

关键观点总结

关键观点1: 岷山环能IPO申请进度及资产状况

岷山环能公司的IPO申请已经得到受理，但仍在等待批文。该公司在货币资金与有息负债方面的差距在扩大，同时有超过两成的资产被质押用于取得贷款机构授信。

关键观点2: 岷山环能的合规性问题

岷山环能存在大量员工未完全覆盖各项社保的问题，面临合规性风险。此外，该公司还存在大量员工放弃缴纳养老保险的情况，在新规下可能会增加上千万元的费用。

关键观点3: 岷山环能研发能力问题

虽然岷山环能公司的研发费用率较高，但发明专利数量在同行可比公司中相对较少。其核心技术中与合作伙伴共同研发的专利已被许可授权给其他公司使用。

关键观点4: 关联方信息披露问题

岷山环能的关联方披露可能存在遗漏。关联自然人牛海燕任多家企业的财务负责人，但贝源财务等企业在招股书中未被提及，这引发了对关联方信息披露完整性的关注。