老铺黄金深度报告：我国高端古法金龙头，引领黄金消费新潮流|信达商社

主要观点总结

老铺黄金是一家专注于古法黄金珠宝的品牌，2009年创立，拥有中国黄金协会认证，覆盖中国十大购物中心门店，业绩稳健增长。2023年在中国古法金珠宝市场排名第七，收入规模32亿元，全部为自营门店。品牌影响力强，门店选址精准，覆盖高线城市核心商圈，吸引高净值人群。直营模式下，同店增长带来利润弹性，2023年净利润同增340%，净利率提升显著。未来开店空间广阔，预计接近一线奢侈品珠宝水平。投资建议：买入，股价催化剂包括同店增长超预期、开店超预期，风险包括金价剧烈波动、拓店不及预期等。

关键观点总结

关键观点1: 品牌与影响力

老铺黄金是高端古法金品牌，拥有中国黄金协会认证，门店覆盖中国十大购物中心，品牌影响力强。

关键观点2: 门店选址与客群筛选

门店选址精准，覆盖高线城市核心商圈，吸引高净值人群，有利于品牌定位和客群筛选。

关键观点3: 直营模式与利润弹性

直营模式下，同店增长带来利润弹性，2023年净利润同增340%，净利率提升显著。

关键观点4: 未来开店空间

开店空间广阔，预计接近一线奢侈品珠宝水平，未来有望与高端商场合作，扩大市场份额。

关键观点5: 投资建议与风险

投资建议为买入，股价催化剂包括同店增长超预期、开店超预期，风险包括金价剧烈波动、拓店不及预期等。

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