不能指望每年还降息多大幅度，央行买债更关键？

主要观点总结

本文分析了债市表现、货币政策、央行买债行为及其对债券市场的影响。文章指出，在基本面走弱的情况下，债券利率出现反弹，市场对央行货币政策和降息预期有所关注。华创证券强调，央行买债行为对债券市场影响更大，不能仅依赖央行基准利率变化来预测债券市场的走势。此外，文章还提到了未来央行买债规模的中性预期估算和期限参与的可能性。

关键观点总结

关键观点1: 债市表现与经济基本面背离

在基本面走弱的情况下，债券利率却出现大幅反弹，这似乎与基本面情况相背离。

关键观点2: 机构对明年货币政策的看法

机构认为明年货币政策空间有限，对降息次数有预期，但认为央行买债行为对市场影响更大。

关键观点3: 央行买债行为对债券市场的影响

华创证券指出，央行买债行为是比OMO（公开市场操作）变化更关键的问题，不能夸大央行基准利率变化对债券市场的影响。

关键观点4: 未来央行买债规模的中性预期估算

以华创证券的中性预期估算，未来央行买债规模将有所上升，约占国债净融资月均值区间的15.6%。

关键观点5: 期限参与的可能性

国联民生固收表示，未来央行买卖国债不排除全期限参与的可能性。