国泰海通｜宏观：收支有待提振——2025年8月财政数据点评

主要观点总结

报告主要分析了2025年8月的财政数据，包括收入、支出和政府性基金的情况，并关注政策性金融工具的落地和房地产需求。报告显示，财政收入和支出增速回落，内需有待提振。同时，政策性金融工具落地后的'类财政'功能释放，部分新增专项债额度提前下达。文章还提醒注意房地产市场的调整和风险。

关键观点总结

关键观点1: 财政收入和支出增速回落

全国一般公共预算收入和支出在2025年1-8月的增速相比之前有所回落，反映内需有待提振。

关键观点2: 政策金融工具落地后的影响

关注政策性金融工具的落地后的'类财政'功能释放，这可能有助于扩大内需。此外，部分新增地方政府债务限额提前下达，以解决存量隐性债务问题。

关键观点3: 房地产市场调整及其风险

房地产市场调整导致土地市场承压，政府性基金预算收入下降。报告提醒注意房地产需求有待提振，并指出风险。

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