最超预期｜国产存储与国产算力（20251117）

主要观点总结

本文总结了中芯国际25Q3业绩说明会上的关键信息，包括晶圆产能利用率、销售片数增加、主要受益领域、推出的特色工艺、存储市场供需状况、价格预测，以及不同行业受影响情况等。文章还提到了投资者活动关系表中的几个关键点，包括晶圆收入的应用分类占比、消费电子环比增长原因、AI产业对供应商的影响以及存储市场的供需失衡和价格波动的可能性等。

关键观点总结

关键观点1: 晶圆产能利用率和销售片数增加

中芯国际晶圆产能利用率高达95.8%，销售片数增加4.6%至249.9万片，显示产线供不应求，订单多过产线能力。

关键观点2: 主要受益于产业链切换加速和国内市场需求扩大

中芯国际受益于产业链切换加速和国内市场需求扩大，消费电子收入占比43%，显示出强劲表现。

关键观点3: 抓住汽车芯片市场增长机会并推出特色工艺

中芯国际推出车规级sensor、ECDMCUI存储显示等特色工艺，为客户提供系统级解决方案，抓住汽车芯片市场增长机会。

关键观点4: 存储市场供需状况和价格预测

由于人工智能技术的发展和碎片化市场的需求，小供应商如中芯国际迎来更大机会。存储器价格在接下来几年将持续在高位，且存储器的供应短缺可能导致其他IC价格调整。

关键观点5: 不同行业受影响情况

网通行业客户在四季度下单谨慎，晶圆代工也受影响，价格竞争加剧。消费电子领域销量提升，中国市场迭代速度加快及新领域拓展是主要原因。