菲莫国际25Q1新型烟草业务高速增长；雷诺烟草收购12款PMTA在审电子烟【天风新兴产业| 行业研究...

主要观点总结

本文主要关注菲莫国际在2025年第一季度新型烟草市场的表现，以及雷诺烟草对12款已提交PMTA的一次性电子烟产品的收购。菲莫国际在IQOS等加热不燃烧产品以及口含烟方面的业绩均有所增长，全球旅游零售业务也成为重要增长动力。雷诺烟草此次收购的核心目的是获取合法市场准入。文章还提供了相关公司的证券研究报告和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 菲莫国际在新型烟草市场份额持续提升，IQOS产品出货量增长，市场份额占比高。

菲莫国际在新型烟草市场表现出强劲增长势头，IQOS产品作为加热不燃烧市场的领导者，出货量及市场份额均有显著增长。

关键观点2: 雷诺烟草收购12款已提交PMTA的一次性电子烟产品，凸显PMTA资质的重要性。

雷诺烟草通过收购这些产品，旨在获取合法市场准入，反映出PMTA资质在电子烟市场的价值。

关键观点3: 新兴市场对口含烟产品的需求增长，菲莫国际的ZYN尼古丁袋在全球市场均实现增长。

口含烟产品在多个新兴市场表现出强劲增长势头，尤其是菲莫国际的ZYN尼古丁袋，在美国以外市场也实现了显著增长。

关键观点4: 报告提供了相关公司的证券研究报告和风险提示。

报告详细分析了相关公司的业务表现及市场前景，同时提醒投资者注意新型烟草政策变动、销售/企业发展不及预期、市场竞争加剧等风险。

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